Berechnen Aggregate Intrinsic Value Stock Options

Intrinsic Value BREAKING DOWN Intrinsic Value Value Investoren, die sich der fundamentalen Analyse anschließen, betrachten typischerweise sowohl qualitative (Geschäftsmodell-, Governance - und Zielmarktfaktoren) als auch quantitative (Verhältnisse und Bilanzanalyse) Aspekte eines Unternehmens, um zu sehen, ob das Unternehmen derzeit nicht zufrieden ist Mit dem Markt und ist wirklich viel mehr wert als seine aktuelle Bewertung. Das Discounted-Cash-Flow-Modell ist eine häufig verwendete Bewertungsmethode, die verwendet wird, um einen firmeninternen Wert zu bestimmen. Das Discounted-Cash-Flow-Modell berücksichtigt einen firmenfreien Cashflow und gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten, die den Zeitwert des Geldes ausmachen. Intrinsischer Wert der Optionen Der intrinsische Wert für Call-Optionen ist die Differenz zwischen dem zugrunde liegenden Aktienkurs und dem Ausübungspreis. Umgekehrt ist der intrinsische Wert für Put-Optionen der Unterschied zwischen dem Basispreis und dem zugrunde liegenden Aktienkurs. Im Falle von Sätzen und Anrufen, wenn der jeweilige Differenzwert negativ ist, wird der intrinsische Wert als Null angegeben. Intrinsischer Wert und extrinsischer Wert kombinieren den Gesamtwert eines Optionspreises. Der extrinsische Wert oder Zeitwert berücksichtigt die externen Faktoren, die einen Optionspreis beeinflussen, wie etwa implizite Volatilität und Zeitwert. Intrinsischer Wert der Optionen Beispiele Intrinsischer Wert in Optionen ist der in-the-money Teil der Optionen Prämie. Zum Beispiel, wenn ein Call-Options-Streik-Preis 15 ist und der zugrunde liegende Aktienmarktpreis bei 25 liegt, ist der innere Wert der Call-Option 10 oder 25 - 15. Angenommen, die Option wurde für 12 gekauft, so dass der extrinsische Wert ist 2 oder 12 - 10. Eine Option ist in der Regel nie wert weniger als was ein Optionsinhaber erhalten kann, wenn die Option ausgeübt wird. Auf der anderen Seite geht davon aus, dass ein Anleger eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 20 für 5 kauft, als die zugrunde liegende Aktie bei 16 gehandelt hat. Daher ist der intrinsische Wert der Put-Option 4 oder 20 - 16 und der Extrinsic Wert ist 1 oder 5 - 4. Angenommen, anstatt den Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 20 zu kaufen, kauft der Anleger eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 15 für 50 Cent, wenn die zugrunde liegende Aktie bei 16 gehandelt hat , Wäre der intrinsische Wert 0, weil die Option aus dem Geld ist. Allerdings hat die Option noch Wert, der nur aus dem extrinsischen Wert kommt, der 50 Cent wert ist. Stock Option Bewertung Wie man den Wert Ihrer Mitarbeiteraktienoptionen findet. Die Kenntnis des Wertes Ihrer Aktienoptionen kann Ihnen helfen, Ihr Vergütungspaket zu bewerten und Entscheidungen darüber zu treffen, wie Sie Ihre Aktienoptionen bearbeiten können. Verstehen von Optionswert Wie in unserem Buch näher erläutert, betrachten Sie Ihre Optionen. Der Wert einer Aktienoption besteht aus zwei Komponenten. Ein Teil, genannt intrinsischer Wert. Misst den Papiergewinn (falls vorhanden), der bei der Ermittlung des Wertes eingebaut ist. Zum Beispiel, wenn Ihre Option Ihnen das Recht, Aktien zu 10 pro Aktie zu kaufen und die Aktie mit 12 Handel ist, hat Ihre Option einen intrinsischen Wert von 2 pro Aktie. Die Option hat einen zusätzlichen Wert auf der Grundlage der Potenzial für mehr Gewinn, wenn Sie weiterhin die Option halten. Dieser Teil des Wertes variiert in Abhängigkeit von der Zeitdauer, bis die Option abläuft (unter anderen Faktoren), so dass es den Zeitwert der Option genannt wird. Der Wert einer Aktienoption ist die Summe aus ihrem intrinsischen Wert und dem zeitlichen Wert. Es ist wichtig zu verstehen, dass Option Wert ist nicht eine Vorhersage, oder sogar eine Schätzung der wahrscheinlichen Ergebnis aus weiterhin eine Option zu halten. Ihre Option kann einen Wert von 5 pro Aktie haben, aber am Ende produziert ein Gewinn von 25 pro Aktie oder gar kein Gewinn. Option Wert ist nützliche Informationen, aber es sagt nicht voraus, die Zukunft. Zielsetzung und Subjektivwert In der Theorie können wir den Optionswert objektiv anhand komplizierter Formeln oder Prozeduren ermitteln. In der Praxis ist der Wert, der für Personen gilt, die Mitarbeiteraktienoptionen halten, der subjektive Wert der Option: der Wert der Option für Sie. Darum empfehle ich einen vereinfachten Ansatz bei der Ermittlung des Wertes einer Mitarbeiteraktienoption. Für eine Sache, wenn Ihr Optionen Ablaufdatum ist mehr als fünf Jahre entfernt, würde ich den Wert bestimmen, als ob es in fünf Jahren abläuft. Die Chancen sind ziemlich gut, dass Sie nicht den vollen Nutzen einer längeren Zeit erhalten. Außerdem ignoriere ich jeden Wert, der durch hohe Volatilität erzeugt wird. Das ist eine Möglichkeit zu messen, wieviel der Zigzack auf und ab ist. In der Theorie bedeutet höhere Volatilität höhere Option Wert, aber in der Praxis macht es Ihnen eine Menge Risiko, und das ist ein negativer Faktor, der den höheren Wert abbricht, meiner Meinung nach. Für Planungszwecke erkenne ich fast immer den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen, als ob die Aktie eine mäßige Volatilität aufweist, auch wenn die tatsächliche Volatilität einen höheren theoretischen Wert ergibt. Bewertungsverknüpfungen Diese Beobachtungen über den subjektiven Wert erlauben uns, einige Verknüpfungen zu verwenden. Der einfachste ist für brandneue Optionen, die ein Leben von fünf oder mehr Jahren haben. Die Option hat keinen intrinsischen Wert, denn der Ausübungspreis ist der gleiche wie der Marktwert der Aktie. Wenn wir zusätzliche Zeit über fünf Jahre hinaus ignorieren und auch den Wert der hohen Volatilität ignorieren, hat eine neu ausgegebene Option in der Regel einen Wert nahe 30 des Wertes der Aktie. Beispiel: Sie erhalten eine Option zum Kauf von 800 Aktien der Aktie bei 25 pro Aktie. Der Gesamtwert der Aktien beträgt 20.000, so dass der Optionswert bei rund 6.000 liegt. Denken Sie daran, der theoretische Wert der Option kann ein bisschen höher sein, aber 6.000 ist eine angemessene Zahl für den Wert der Option für Sie. Wenn Sie Ihre Option für eine Weile hielten und der Aktienkurs gegangen ist, benötigen Sie eine etwas kompliziertere Methode, um den Optionenwert zu bestimmen. Die quotofficialquot Formel ist wirklich umwerfend, aber das folgende Verfahren gibt Ihnen eine vernünftige Schätzung: Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption aus dem aktuellen Wert der Aktie, um den intrinsischen Wert der Option zu bestimmen. Multiplizieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption mit 25, um eine Schätzung des Fünfjahreszeitwertes zu erhalten. Verringern Sie diese Zahl proportional, wenn die Option in weniger als fünf Jahren ausläuft. Fügen Sie den intrinsischen Wert und den Zeitwert hinzu, um den Gesamtwert der Aktienoption zu erhalten. Beispiel: Mit Ihrer Option können Sie Aktien bei 10 Stück pro Aktie kaufen. Die Aktie notiert derzeit bei 16, und die Option läuft in vier Jahren ab. Der innere Wert beträgt 6 pro Aktie. Der Fünfjahreszeitwert wäre 2,50 (25 des 10,00 Ausübungspreises), aber wir reduzieren diese Zahl um ein Fünftel, da die Option in vier Jahren abläuft. Für diese Option beträgt der intrinsische Wert 6,00 pro Aktie und der Zeitwert beträgt ca. 2,00 pro Aktie. Der Gesamtwert der Option zu diesem Zeitpunkt beträgt ca. 8,00 pro Aktie. Überprüfen Sie Ihre Arbeit: Der Zeitwert einer Aktienoption ist immer irgendwo zwischen Null und dem Ausübungspreis der Option. Eine Zahl außerhalb dieses Bereichs zeigt einen Fehler an. Sie werden wahrscheinlich nicht in der Lage, diese Berechnung in Ihrem Kopf zu tun, aber es ist ziemlich einfach mit einem Taschenrechner, und das ist mehr als wir sagen können für die Black-Scholes Formel. Denken Sie daran, dass hier wieder der Mehrwert der hohen Volatilität ignoriert wurde, so dass der theoretische Wert einer Aktienoption höher sein kann als die mit diesem vereinfachten Verfahren berechnete Zahl. Dividenden reduzieren den Wert der Aktienoptionen, da Optionsinhaber keine Dividenden erhalten, bis nach der Ausübung die Option und die Aktien gehalten werden. Wenn Ihr Unternehmen Dividenden zahlt, ist es sinnvoll, die durch die oben beschriebenen Verknüpfungsmethoden berechneten Werte zu reduzieren. Benötigen Sie einen Online-Rechner Es gibt eine Reihe von Aktienoptionswertrechnern im Internet. Manche sind gar nicht gut, aber einige sind ausgezeichnet und frei. Mein Favorit wird von IVolatility angeboten. Lesen Sie unsere Erklärung zuerst, dann gehen Sie auf diese Seite und suchen Sie nach einem Link zu ihrem Basic Calculator. Beginnen Sie mit der Eingabe des Symbols für Ihren Firmenbestand in der Box für quotsymbol. quot Wenn Sie beispielsweise für Intel arbeiten, geben Sie INTC ein. Ignorieren Sie die Box für quotstylequot, weil das egal für diese Art von Option ist. Die nächste Kiste ist für den Zinsen, und es sollte bereits einen neuen Preis für Ihre Firma Aktien haben. Sie können es allein lassen, oder ändern Sie es, wenn Sie den Optionswert sehen wollen, wenn der Aktienkurs höher oder niedriger ist. Die nächste Box ist für quotstrike, was bedeutet, dass der Ausübungspreis Ihrer Aktienoption bedeutet. Geben Sie diese Nummer ein und überspringen Sie quotexpiration date, quot, weil Sie die Anzahl der Tage zum Auslaufen statt geben. Dont Sorge über die Berechnung der genauen Anzahl von Tagen nur die Jahre oder Monate und multiplizieren mit 365 oder 30. Die nächste Box ist für Volatilität, und wenn Sie ein gutes Lager-Symbol eingegeben, ist die Nummer bereits da. Wie cool ist das Wenn die Nummer 30 oder weniger ist, akzeptiere es einfach und ziehe weiter. Wenn seine höher als 30, Id geneigt, um es auf 30 in den meisten Fällen zu reduzieren, weil Ihre Optionen setzen Sie eine Menge Risiko. Sie können die Werte akzeptieren oder ändern, die der Rechner für Zinssätze und Dividenden anbietet. Normalerweise gibt es keinen Grund, diese Gegenstände zu ändern. Drücken Sie quotcalculatequot und nach einem Moment youll sehen Sie den Wert der Option (und viele andere Sachen, die buchstäblich griechisch zu Ihnen sind). Beachten Sie, dass dieser Rechner den Gesamtwert Ihrer Aktienoption angibt. Wenn Ihre Option ist quotin das Geldquot (dh die Aktie ist Handel zu einem Preis höher als der Ausübungspreis der Option), ist ein Teil des Wertes intrinsischen Wert und Teil ist Zeitwert. Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Option aus dem Börsenkurs der Aktie, um den intrinsischen Wert zu erhalten. Dann können Sie den intrinsischen Wert vom Gesamtwert subtrahieren, um den Zeitwert Ihrer Aktie zu erwerben. Wiki Wie man den inneren Wert berechnet Viele Analysten glauben, dass der Marktpreis eines bestimmten Bestandes nicht den wahren Wert des Unternehmens darstellt. Diese Analysten nutzen den intrinsischen Wert, um festzustellen, ob ein Aktienkurs das Geschäft unterschätzt. Es gibt vier Formeln, die für die Berechnung weit verbreitet sind. Die Formeln betrachten die von der Firma erwirtschafteten Bargeld und Erträge sowie die an die Aktionäre gezahlten Dividenden. Schritte Bearbeiten Methode Eins von fünf: Grundlegendes zu Grundlagen zu verstehen Bearbeiten Schauen Sie sich Ihre Investitionsmöglichkeiten an. Intrinsischer Wert wird verwendet, um den wahren Wert einer Investition zu messen, also ist es wichtig, die Grundlagen des Investierens zu verstehen. Ein Unternehmen hat zwei Möglichkeiten, Geld zu erwerben, um das Geschäft zu führen. Sie können Aktien oder Anleihen ausgeben. Unternehmen stellen Stammaktien durch den Verkauf von Eigentum in das Geschäft. Wenn Sie Aktien kaufen, sind Sie ein Eigentümer (Investor) im Geschäft. Ihre Aktienanteile stellen einen kleinen Prozentsatz des Eigentums im Unternehmen dar. 1 Eine Anleihe stellt eine Unternehmensschuld dar. Anleger, die Anleihen kaufen, gelten als Gläubiger. Der Anleiheigentümer erhält Zinserträge aus der Anleiheanlage, in der Regel zweimal jährlich. Der ursprüngliche investierte Betrag wird am Anleiheanleger am Fälligkeitstag zurückgegeben. 2 Überlegen Sie, wie ein Unternehmen rentabel wird. Intrinsischer Wert basiert auf der Fähigkeit eines Unternehmens, Cashflow in das Unternehmen zu generieren und einen Gewinn zu erzielen. Wenn ein Unternehmen Einnahmen (oder Verkäufe) höher als ihre Ausgaben sind, generiert das Unternehmen Einnahmen. 3 Für diese Diskussion können Sie an Gewinn und Gewinn als das Gleiche denken. Unternehmen müssen Bargeld verwenden, um Inventar zu kaufen, Abrechnungen zu tätigen und zu werben. Diese Art von Ausgaben gilt als Mittelabfluss. Wenn Kunden für ein Produkt oder eine Dienstleistung bezahlen, hat das Geschäft einen Geldzufluss. Die Fähigkeit, mehr Geldzuflüsse zu generieren als Abflüsse im Laufe der Zeit, zeigt eine wertvolle Gesellschaft. 4 Wählen Sie eine Anlageoption. Investoren haben Hunderte von Investitionsmöglichkeiten. Ein Anleiheanleger erwartet zum Beispiel einen gewissen Zinsertrag. Ein Aktieninvestor ist daran interessiert, den Wert der Aktienerhöhung im Laufe der Zeit zu sehen oder einen Teil des Ergebnisses in Form von Dividenden zu erhalten. Die intrinsischen Wertformeln machen Annahmen über eine Anleger erforderlich Rendite Sie können diese Rückkehr als die Anleger Mindest-Erwartung denken. Wenn die Investition die Erwartung nicht erfüllen kann, wird davon ausgegangen, dass ein Investor nicht investieren würde. 5 Verstehen Sie die Definition. Das Dividenden-Discount-Modell (DDM) berücksichtigt den Dollarkurs der Dividenden an die Aktionäre. Dieses Modell fällt auch in einer prognostizierten Wachstumsrate der Dividende. Dividenden werden mit einem Diskontsatz auf ihren Barwert abgezinst. Wenn das Dividenden-Discount-Modell die Aktie zu einem höheren Preis als dem aktuellen Marktwert bewertet, gilt der Aktienkurs als unterbewertet. Die DDM-Formel ist (Dividenden je Aktie) (Diskontsatz Dividendenwachstumsrate). 6 Betrachten Sie die Wachstumsrate für Dividenden. Eine Dividende ist eine Zahlung eines Unternehmenseinkommens an die Aktionäre. Wenn ein Unternehmensergebnis erwartet wird, zu wachsen, kann ein Analytiker auch davon ausgehen, dass die an die Aktionäre gezahlten Dividenden wachsen können. Sie sollten eine Wachstumsrate für die DDM-Formel annehmen. 7 Sagen Sie zum Beispiel, dass Ihr Unternehmen ein Ergebnis für das Jahr 1.000.000 hat. Sie entscheiden, 500.000 an die Aktionäre in Form einer Dividende zu zahlen. Wenn Ihre Firma 500.000 Aktien der Stammaktie ausstehend hatte, würden Sie eine Dividendenausschüttung auf jedem Aktienbestand zahlen. Nehmen wir an, dass das Unternehmen im folgenden Jahr 2.000.000 verdient. Die Firma kann beschließen, einen größeren Dollarbetrag als Dividende zu zahlen - etwa 1.000.000. Wenn die Anzahl der Stammaktien immer noch 500.000 beträgt, würde jeder Aktienbestand eine 2 Dividende erhalten. Bewerben Sie einen Diskontsatz. Der Diskontsatz ist der Prozentsatz, der verwendet wird, um zukünftige Zahlungen in heutige Dollars zu reduzieren. Die Auszahlung der Zahlungen an den aktuellen Tag ermöglicht es dem Analysten, Äpfel zu Äpfeln zu verglichen, um die Zahlungsströme aus verschiedenen Zeiträumen zu vergleichen. 8 Denken Sie daran, dass für diese Formel der Diskontsatz die vom Anleger geforderte Rendite ist. Es sollte die Stabilität der Dividendenzahlung berücksichtigen. Zum Beispiel, wenn die Dividendenzahlung unregelmäßig ist, sollte der Diskontsatz höher sein. Angenommen, Sie erwarten, dass Sie eine 100 Zahlung in fünf Jahren erhalten. Nehmen wir an, dass der Diskontsatz jedes Jahr 3 beträgt. 9 Sie können eine Barwerttabelle verwenden, um den aktuellen Wertfaktor für 100, der in 5 Jahren empfangen wurde, mit einem Diskontsatz von 3 zu bestimmen. Der Faktor ist .86261 (Andere Tabellen oder Rechner Kann aufgrund der Rundung etwas anders sein. 10 Der Barwert der Zahlung ist (100 multipliziert mit 0,86261 86,26). Geben Sie Ihre Annahmen in die DDM-Formel ein. Die DDM-Formel ist (Dividenden je Aktie) (Diskontsatz Dividendenwachstumsrate). Die Dividende je Aktie ist der Dollarbetrag für jede Aktie der Stammaktien. Angenommen, die Dividende beträgt 4 pro Aktie. Der Diskontsatz ist der Anleger, der die Rendite benötigt. Nehmen Sie einen 12 Diskontsatz an. Annahme eines jährlichen 4-prozentigen Dividendenwachstums. Die DDM-Formel ist (4 (12 - 4) 50). Wenn der aktuelle Marktpreis der Aktie weniger als 50 pro Aktie beträgt, ergibt sich aus der Formel, dass der Aktienkurs unterbewertet ist. Mit anderen Worten, der innere Wert der Aktie ist höher als der Aktienkurs. Schauen Sie sich den Buchwert pro Stammaktie an. Buchwert ist definiert als Verbindlichkeiten des Unternehmensvermögens. Es kann auch als Firmen-Eigenkapital definiert werden. Wenn ein Unternehmen alle Vermögenswerte verkaufte und das verfügbare Bargeld verwendete, um alle verbleibenden Verbindlichkeiten auszurechnen, würde ein übriges Geld als Eigenkapital (Buchwert) betrachtet. 13 Das Konzept des Restwertes verstehen. Ein Unternehmen hat Buchwert als Ausgangspunkt. Die Formel fügt dann neue (erwartete) Erträge hinzu, die das Unternehmen über eine erforderliche Rendite hinaus generiert. Sie setzen zusätzlichen Wert auf den vorhandenen Buchwert der Aktie. Wenn das Unternehmen die Erlöse schneller steigern kann, ist das Unternehmen wertvoller. Ist der Berechnungswert intrinsischer Wert mehr als der aktuelle Marktwert, so ist der Bestand unterbewertet. Addieren Sie den Restwert. Die Formel für den Restwert hat zwei Komponenten. Es ist der aktuelle Buchwert des Eigenkapitals zuzüglich des Barwertes des zukünftigen Renteneinkommens. 14 Angenommen, ein Unternehmen wird 1,00 pro Aktie für immer verdienen, und das Unternehmen zahlt auch das alles als Dividenden, 1,00 pro Aktie. Das investierte Eigenkapital (Buchwert) beträgt 6,00 pro Aktie. Da sich die Erträge und Dividenden gegenseitig ausgleichen, wird der zukünftige Buchwert der Aktie immer um 6.00 Uhr bleiben. Die erforderliche Rendite des Eigenkapitals (oder der Prozentsatz des Eigenkapitals) beträgt 10 Prozent. Berechnen Sie das jährliche Resteinkommen mit der Formel R I t E t r B t 1 E - rB. Wo R I t Restgewinn in zukünftigen Perioden r erforderliche Rendite des Eigenkapitals, E t Nettoertrag in Periode t. Wenn der Nettogewinn 1,00 pro Jahr beträgt, beträgt der Buchwert immer 6,00 und die erforderliche Rendite beträgt 10%, der jährliche Restertrag beträgt 1,00 .10 (6,00) 1,00 .60 .40 Der Barwert des künftigen Renteneinkommens beträgt RI tr .40 .10 4.00 r.40.104.00 Der innere Wert ist der aktuelle Buchwert zuzüglich des Barwertes des zukünftigen Renteneinkommens. Die Gleichung beträgt 6.00 4.00 10.00. Der intrinsische Wert ist 10.00 Methode Fünf von Fünf: Implementierung der Discounted Cash Flow Methode Edit Lernen Sie die Formel. Die Formel für die diskontierte Cashflow-Methode lautet: P V C F 1 (1 k) C F 2 (1 k) 2 (1k) CF (1k) T C F (k g) (1 k) n 1 15 P V Barwert C F i Cashflow im Jahr i k Abzinsungssatz T C F Terminjahr Cashflow g Wachstumsrate Annahme in Perpetuität über das Terminaljahr n die Anzahl der Jahre in der Periode einschließlich des Terminaljahres. Um die Formel zu verstehen, müssen Sie den freien Cashflow, die Investitionsausgaben und die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten verstehen. Betrachten Sie den freien Cashflow. Der Free Cash Flow ist definiert als operativer Cashflow abzüglich Investitionsausgaben. Der operative Cashflow ist der Mittelzufluss und die Abflüsse aus dem Tagesgeschäft. Das beinhaltet den Kauf von Inventar, die Abrechnung und das Sammeln von Bargeld von Kunden. 16 Eine Investition stellt Ihre Ausgaben für Sachanlagen wie Maschinen und Anlagen dar. Denken Sie an die Vermögenswerte, die Sie in Ihrem Unternehmen über einen Zeitraum von Jahren verwenden werden. Erfolgreiche Unternehmen sind in der Lage, die meisten ihrer Bargeld aus dem Betrieb zu generieren. Wenn Sie produzieren und verkaufen Jeans, zum Beispiel, verkaufen Jeans sollte Ihre primäre Quelle von Bargeld sein. Wenn Sie freien Cash-Flow haben, haben Sie die Flexibilität, um Bargeld auf Bereiche auszugeben, die Ihren Umsatz und Ihr Ergebnis wachsen können. Wenn ein Wettbewerbergeschäft zum Verkauf angeboten wurde, zum Beispiel könnte ein Unternehmen ihren freien Cashflow nutzen, um den Betrieb zu kaufen und das Unternehmen zu erweitern. Übergewogene durchschnittliche Kapitalkosten (WACC). Kapital stellt Geld dar, das du erhöht hast, um dein Geschäft zu führen. Wenn Sie Aktien an Investoren ausgeben, erwarten sie eine gewisse Rendite auf ihre Beteiligung. Anleihenanleiher wollen einen Zinssatz für ihre Anleiheinvestitionen. 17 Ausgeben von Anleihen (Schuld) und Aktien (Eigenkapital) kommt mit Kosten. Wir beziehen uns auf diese Kosten als Kapitalkosten. Wenn der Gewinn, den Sie erwarten, um auf ein Projekt zu generieren, mehr ist als die Kapitalkosten, ist es finanziell sinnvoll, Kapital für ein Projekt zu erwerben. Die Discounted-Cashflow-Methode verwendet WACC in der Formel. Verbinden Sie die Annahmen mit der Discounted Cash Flow (DCF) Formel. Betrachten Sie die Bewertung von Sun Microsystems im Jahr 2012. Es wurde um 3,25 gehandelt. Aber die langfristige Wachstumsrate wurde auf 13 Prozent geschätzt. Dies bedeutet, dass die Aktie bei 5,50 geschätzt wurde, was den 3,25 Preis zu einem sehr guten Preis macht. 18 Änderungen der Wachstumsrate und der Zinssätze haben einen großen Einfluss auf die Bewertung. Neue Frontier Media (NOOF) NOOF raquo Themen raquo (1) Der aggregierte intrinsische Wert stellt die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Wert von New Frontier Media, Inc. dar. Zum Zeitpunkt der Ausübung oder am Ende des Quartals, wenn nicht ausgeübt. Dieser Auszug aus dem NOOF 10-Q, der am 9. August 2007 eingereicht wurde. (1) Der aggregierte intrinsische Wert repräsentiert die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Wert von New Frontier Media, Inc. zum Zeitpunkt der Ausübung oder am Ende von Das Viertel wenn nicht ausgeübt. Der Netto-Cash-Ertrag aus der Ausübung von Aktienoptionen betrug 0,2 Mio. und 0,5 Mio. für das Quartal zum 30. Juni 2007 bzw. 2006. Die Gesellschaft hat bei Ausübung dieser Aktienoptionen neue Aktien der Stammaktien ausgegeben. Zum 30. Juni 2007 betrug 0,5 Mio. € und 0,9 Mio. insgesamt nicht erfasste Vergütungskosten für Nicht-Offiziere und Offiziere, die sich auf Aktienoptionen beziehen, die im Rahmen der Corporate-Equity-Anreizpläne gewährt wurden. Die nicht anerkannten Vergütungskosten für Nichtoffiziere und Offiziere werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 1,3 Jahren bzw. 1,9 Jahren erfasst. Die überschüssigen Steuervorteile für das Quartal zum 30. Juni 2007, die als Finanzierungstätigkeit klassifiziert wurden, waren unwesentlich. Für das am 30. Juni 2006 endende Quartal wurden 0,3 Mio. dieser überschüssigen Steuervorteile als Finanzierungs-Cashflows klassifiziert. Dieser Auszug aus dem NOOF DEF 14A, der am 16. Juli 2007 eingereicht wurde. Der aggregierte intrinsische Wert stellt die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Wert der New Frontier Media, Inc. Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung oder am Ende des Jahres, wenn nicht ausgeübt . Der Gesamtinhalt der Optionen, die in den Geschäftsjahren zum 31. März 2006 und 2005 ausgeübt wurden, betrug 1,5 Millionen bzw. 6,1 Millionen. Zum 31. März 2007 betrugen 0,6 Mio. € insgesamt nicht erfasste Vergütungskosten für Nicht-Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Corporate-Equity-Anreizpläne gewährt wurden. Die nicht erfassten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 1,5 Jahren erfasst. Zum 31. März 2007 betrug 1,1 Mio. Summe der nicht erfassten Vergütungskosten für Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Corporate Equity Incentive Pläne gewährt wurden. Die nicht erfassten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 2,2 Jahren erfasst. Dieser Auszug aus dem NOOF 10-K eingereicht am 14. Juni 2007. Der aggregierte intrinsische Wert repräsentiert die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Wert der New Frontier Media, Inc. Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung oder am Ende des Jahres, wenn Nicht ausgeübt Der Gesamtinhalt der Optionen, die in den Geschäftsjahren zum 31. März 2006 und 2005 ausgeübt wurden, betrug 1,5 Millionen bzw. 6,1 Millionen. Zum 31. März 2007 betrugen 0,6 Mio. € insgesamt nicht erfasste Vergütungskosten für Nicht-Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Corporate-Equity-Anreizpläne gewährt wurden. Die nicht erfassten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 1,5 Jahren erfasst. Zum 31. März 2007 betrug 1,1 Mio. Summe der nicht erfassten Vergütungskosten für Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Corporate Equity Incentive Pläne gewährt wurden. Die nicht erfassten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 2,2 Jahren erfasst. Dieser Auszug aus dem NOOF 10-Q, der am 7. Februar 2007 eingereicht wurde. Der aggregierte intrinsische Wert repräsentiert die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Wert von New Frontier Media, Inc. zum Zeitpunkt der Ausübung oder am Ende des Quartals, wenn Nicht ausgeübt Zum 31. Dezember 2006 bestanden für die Nicht-Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Corporate-Equity-Anreizpläne gewährt wurden, 0,6 Mio. EUR an unerkannten Vergütungskosten. Die nicht anerkannten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 1,53 Jahren erfasst. Zum 31. Dezember 2006 betrug 1,1 Mio. Summe der nicht erfassten Vergütungskosten für Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Corporate Equity Incentive Pläne gewährt wurden. Die nicht erfassten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 2,34 Jahren erfasst. Dieser Auszug aus dem NOOF 10-Q, der am 9. November 2006 eingereicht wurde. Der aggregierte intrinsische Wert stellt die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Wert von New Frontier Media, Inc. zum Zeitpunkt der Ausübung oder am Ende des Quartals dar Nicht ausgeübt Zum 30. September 2006 betrugen 0,7 Mio. € insgesamt nicht erfasste Vergütungskosten für Nicht-Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Equity-Anreizpläne der Gesellschaft gewährt wurden. Die nicht erfassten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 1,82 Jahren erfasst. Zum 30. September 2006 gab es 1,3 Millionen der gesamten nicht erfassten Vergütungskosten für Offiziere im Zusammenhang mit Aktienoptionen, die im Rahmen der Corporatersquos Equity Incentive Pläne gewährt wurden. Die nicht erfassten Vergütungskosten werden voraussichtlich über einen gewichteten durchschnittlichen Zeitraum von 2,60 Jahren erfasst. NEUE FRONTIER MEDIEN, INC. UND TOCHTERGESELLSCHAFTEN ERLÄUTERUNGEN ZUM KONZERNABSCHLUSS 151 (Fortsetzung) Dieser Auszug aus dem NOOF 10-Q, der am 8. August 2006 eingereicht wurde. Der aggregierte intrinsische Wert stellt die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Wert von New Frontier Media dar , Inc. Aktien zum Zeitpunkt der Ausübung oder am Ende des Quartals, wenn nicht ausgeübt. In der folgenden Tabelle sind die Informationen zu den Aktienoptionen zum 30. Juni 2006 zusammengefasst: